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Reserva de ações da Riva, construtora da Direcional, começa hoje

Valor Econômico online, Júlia Lewgoy, 09/jul

Começa nesta quinta-feira (9) o período de reserva para pequenos investidores comprarem ações da Riva 9 Empreendimentos Imobiliários antes da estreia na bolsa, prevista para 30 de julho, com o código "RIVA3". O período de reserva termina em 24 de julho.

A empresa é controlada pela construtora Direcional, companhia aberta listada na B3. A Riva é voltada ao segmento residencial de média renda, com preço de venda das unidades entre R$ 190 mil e R$ 600 mil. Já a Direcional atua hoje com foco na baixa renda, com atuação no Minha Casa, Minha Vida (MCMV).

Com a abertura de capital, a Riva pretende fazer uma cisão parcial (chamada de "spin-off") da Direcional, comprando terrenos da controladora e pagando R$ 303,73 milhões para a companhia. Todo o restante do dinheiro captado na oferta pública inicial (IPO, na sigla em inglês) será destinado ao desenvolvimento de novos empreendimentos, segundo a empresa.

Para fazer a reserva de ações da Riva, basta avisar a corretora sobre quantos papéis o investidor gostaria de comprar no IPO. O valor mínimo para participar da primeira venda de ações da Riva é de R$ 3 mil, e o máximo, de R$ 1 milhão. A vantagem de investir antes da estreia da empresa na bolsa é a chance de conseguir um preço mais barato pelo papel.

A empresa estabeleceu o intervalo indicativo de preço por ação entre R$ 15 e R$ 19. O valor será fixado no dia 28 de julho. Nas ofertas de ações, as empresas e os bancos coordenadores testam uma faixa de preço. Se a venda aconteceu no valor mais alto, significa que a demanda pelos papéis foi grande. Já se a venda aconteceu no valor mais baixo, significa que a demanda pelos papéis foi pequena.

A oferta é primária, com o dinheiro indo para o caixa da empresa. Serão ofertadas inicialmente 58 milhões de ações ordinárias (com direito a voto em assembleias). Considerando o preço médio de R$ 17 por ação, o IPO pode movimentar R$ 986 milhões. Poderá ainda ser ofertado um lote adicional de 11,6 milhões de ações e um lote suplementar de 8,7 milhões de ações.

A oferta será coordenada pelas instituições financeiras BTG Pactual, Bradesco BBI, XP Investimentos, Itaú BBA, Caixa e Santander.

Vale a pena investir na oferta?
Na avaliação de duas casas de análises independentes, a Levante e a Dica de Hoje, é melhor não entrar na oferta pública inicial da Riva.

Segundo a Levante, investir nas ações da Direcional, controladora da Riva, oferece uma relação melhor entre risco e retorno do que participar do IPO da sua subsidiária.

A casa de análises afirma que o cenário atual de quarentena para combater a covid-19 é mais favorável para o segmento de baixa renda, com exposição ao programa habitacional Minha Casa, Minha Vida, da Direcional, do que para o segmento de média renda, a que a Riva está exposta.

Além disso, de acordo com a Levante, a Direcional já tem um histórico de resultados e de comunicação com o mercado como companhia aberta e a relação entre o preço e o valor patrimonial da Direcional vale mais a pena para o investidor do que a relação entre o preço e o valor patrimonial da Riva.

"O potencial pagamento de dividendos para os acionistas da Direcional no valor de R$ 300 milhões implica num retorno em dividendos de 12% e as ações da Direcional têm maior liquidez", diz a casa de análises.

O analista de ações Daniel Nigri, da Dica de Hoje, só recomenda a compra de ações da Riva na oferta visando a "flipagem", ou seja, o movimento de adquirir os papéis no período da reserva para vendê-las logo em seguida, no primeiro dia de seu lançamento no mercado, obviamente, acumulando alguma valorização.

"Para longo prazo, prefiro não tomar esse risco sem histórico, sabendo que existem outras (empresas) com preço próximo e histórico de resultados", afirma o analista em relatório. "Prefiro aguardar alguns anos com um histórico tão bom quanto o da Trisul."

Ele acrescenta que será um desafio vender imóveis no Rio de Janeiro, no Amazonas e em Minas Gerais se a economia não melhorar nesses estados, como a Riva prevê no prospecto.

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